Investments

Investmentkriterien

NCC investiert in die Konsolidierung von gesunden, Eigentümer-geführten Finanzdienstleistungsgeschäften, die Marktführer in ihren Nischen und in der Vergangenheit stark gewachsen sind, hohe Margen und nachhaltige EBITDA von $ 0,2 bis 3,0 Mio. erzielen. Unsere Investments begleiten den gesamten Konsolidierungsprozess von der Projektierung bis zum endgültigen Fusions-Ereignis. Zunächst gründet NCC eine Portfolio Gesellschaft, die bei der Konsolidierung als Holding die Zielunternehmen vollständig übernimmt und als Tochtergesellschaften weiterführt.    
Die Konsolidierung erfolgt vorwiegend als Aktientausch. Der bisherige Geschäftsinhaber erhält Aktien der Holding im Austausch für 100 % der Anteile seines übernommenen Unternehmens. Gelegentlich kauft die Portfolio Gesellschaft auch bis zu 30 % der Anteile mit Mitteln von Newcastle oder co-investierenden Buy-Out-Funds und finanziert den Rest über Aktientausch oder Kredite. 
Nach der Konsolidierung versorgt NCC - gegebenenfalls mit Co-Investoren - die Portfolio Gesellschaft mit zusätzlichen Finanzmitteln, um durch weitere Akquisitionen, Infrastrukturinvestments und verstärktes Wachstum bis zum Zeitpunkt der Veräußerung den Unternehmenswert zu erhöhen.  

Welche Unternehmen sind für eine Konsolidierung geeignet? 

Als Kandidaten für die Konsolidierung suchen wir gut geführte, kleinere Geschäfte, die in ihrem regionalen Bereich strategisch gut positioniert sind und ihren Marktanteil ausdehnen können. Sie müssen dazu eine Reihe von Kriterien erfüllen:   

Geschäftskriterien

• Regionale Branchenführer
• Nachhaltiger Erfolg in der Vergangenheit 
• Überdurchschnittliches Wachstumspotential 
• Gute Reputation in der Branche 
• Geeignetes Produktsortiment 

Managementkriterien 

• Wachstums-orientiert 
• Engagierter (Inhaber-)Geschäftsführer
• Gutes Management und geeigneter Führungsnachwuchs
• Interesse an einer finanziellen und strategischen Partnerschaft
• Interesse an finanziellen Anreizen und an weiterer aktiver Mitarbeit, um den Unternehmenswert bis zum Verkauf der Holdinggesellschaft weiter zu steigern

Finanzielle Kriterien 

• Umsatz ca. $1 Mio bis $10 Mio.
• EBITDA ca. $ 0.2 Mio. bis $ 3.0 Mio.
• Stabile Margen
• Nachhaltiges Umsatzwachstum in der Vergangenheit

Ziele der Holding nach der Konsolidierung 

• Umsatz mind. $ 35 Mio.
• EBITDA mind. $ 6 Mio.

Investments vor der Konsolidierung

Newcastle investiert vor der Konsolidierung in jedes SEM Projekt ca. $ 500.000 bis $ 1 Mio. über einen Zeitraum von 12 bis 18 Monaten und hält zunächst 100 % der Anteile der Portfolio Gesellschaft.  Durch die Konsolidierung wird der Anteil von NCC auf ca. 7 bis 20 % verwässert, da die bisherigen Inhaber der Zielunternehmen ihre Anteile gegen Aktien der Portfolio Gesellschaft tauschen. Allerdings behält Newcastle wesentliche, vertraglich abgesicherte Kontoll- und Einflussrechte. Dazu gehören:

• Management- und Beratungsgebühren 
• Sitze im Board of Directors
• Besondere Rechte zur Interessenswahrung bei Abstimmungen und Registrierungen 
• Vorrechte bei Kredit- und Eigenkapitalfinanzierungen 
• Vereinbarungen über Leistungs-abhängige Vergütungen für Geschäftsführer und Management sowie über Vorkaufsrechte bei den Zielunternehmen provisions

Investments nach der Konsolidierung

Nach der Konsolidierung investiert Newcastle gemeinsam mit einem oder mehreren Co-Investoren in jedes SEM-Projekt ca. $ 2 bis 3 Mio. Wachstumskapital in Form von zusätzlichem Eigenkapital oder Krediten.

Dauer und Rendite des Investments

Erfahrungsgemäß sind die Investitionen in ein SEM-Projekt für einen Zeitraum von insgesamt 3 bis 5 Jahren gebunden:

• 12-18 Monate vor der Konsolidierung (vor dem Fusionszeitpunkt)
• Weitere 2 bis 4 Jahre bis zur Veräußerung der Holdinggesellschaft

NCC erwartet für die Investitionen in SEM-Projekte eine Rendite von insgesamt > 35% p. a. IRR : 

• Renditeerwartung für die Investitionen vor der Konsolidierung in Höhe von ca. $ 500.000 bis $ 1 Mio:  > 35% p. a. IRR
• Renditeerwartung für die Investitionen nach der Konsolidierung in Höhe von ca. $ 3 Mio:               > 35% p. a. IRR

Für die Liquidierung der Investitionen von Newcastle sind folgende Optionen denkbar: 

• Veräußerung der Portfolio Gesellschaft durch Börseneinführung
• Veräußerung der Portfolio Gesellschaft an Branchenunternehmen
• Refinanzierung der Porfolio Gesellschaft durch Finanzinvestoren

Risikoprofil des Investments

Für die Investitionen von Newcastle in ein SEM-Projekt wird vergleichsweise folgendes Risikoprofil angenommen:

in der Vor-Konsolidierungs-Phase

• vergleichbar mit Gründungs(Start-up)- oder Venture Capital-Finanzierungen

in der Nach-Konsolidierungs-Phase:

• weniger riskant als Venture-, Turnaround- oder Forschungs- und Entwicklungs-Investitionen
• etwas risikoreicher als Buyouts oder Akquisitionen großer Unternehmen